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“儲(chǔ)能行業(yè)沒(méi)有中間態(tài)，要么成為巨頭，要么被巨頭吞并。”
近日，贛鋒鋰業(yè)2億收購(gòu)案引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
2025年2月21日晚間，鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)一紙公告：擬以2億元收購(gòu)控股子公司深圳易儲(chǔ)剩余全部股權(quán)。這家成立僅9個(gè)月的儲(chǔ)能新秀，不僅手握山西榆社16億元儲(chǔ)能項(xiàng)目，更在深圳總部布下5億元注冊(cè)資本的“重兵”。
而這場(chǎng)看似尋常的“左手倒右手”交易背后，或是2025年中國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)收并購(gòu)浪潮的縮影。
2億收購(gòu)背后的萬(wàn)億棋局
看似普通的“左手倒右手”操作，實(shí)則暗藏玄機(jī)：贛鋒鋰業(yè)借此打通“鋰礦開(kāi)采-電池制造-儲(chǔ)能電站”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，劍指2025年爆發(fā)的萬(wàn)億級(jí)儲(chǔ)能市場(chǎng)。而這場(chǎng)收購(gòu)，恰似拉開(kāi)了一場(chǎng)行業(yè)收并購(gòu)的序幕……
深圳易儲(chǔ)成立于2024年5月，注冊(cè)資本5億元，是一家以從事電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)為主的企業(yè)，專(zhuān)注新興能源技術(shù)。
公告顯示，本次交易完成后，深圳易儲(chǔ)將由贛鋒鋰業(yè)間接控股子公司變?yōu)槠渲苯涌毓勺庸，本次交易不?huì)對(duì)本年度公司財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生重大影響。截至公告披露日，贛鋒鋰電持有深圳易儲(chǔ)90%股權(quán)，石姣持有深圳易儲(chǔ)10%股權(quán)。
本次交易定價(jià)由雙方協(xié)商一致確認(rèn)，收購(gòu)深圳易儲(chǔ)的部分股權(quán)，有利于提升贛鋒鋰業(yè)對(duì)核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管控能力，有利于公司業(yè)務(wù)拓展，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，符合公司上下游一體化發(fā)展戰(zhàn)略。
深圳易儲(chǔ)成立9個(gè)月即被母公司高價(jià)回收，折射儲(chǔ)能賽道“時(shí)間就是壁壘”的殘酷現(xiàn)實(shí)。而山西16億項(xiàng)目+廣東研發(fā)基地，贛鋒鋰業(yè)借收購(gòu)?fù)瓿?ldquo;資源+技術(shù)”雙閉環(huán)。
據(jù)“榆社發(fā)布”報(bào)道，今年1月，山西省晉中市榆社縣與深圳易儲(chǔ)舉行儲(chǔ)能項(xiàng)目簽約儀式，項(xiàng)目總投資額達(dá)16億元，占地面積約130畝，由深圳易儲(chǔ)在榆社經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)，主要建設(shè)內(nèi)容包括儲(chǔ)能系統(tǒng)、升壓站系統(tǒng)、綜合辦公系統(tǒng)及輔助生產(chǎn)系統(tǒng)等。
值得一提的是，在交易公告中，贛鋒鋰業(yè)特別強(qiáng)調(diào)“符合上下游一體化戰(zhàn)略”，暗合八部門(mén)《新型儲(chǔ)能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》要求。
國(guó)家“明牌”：支持儲(chǔ)能并購(gòu)重組
2025年初，工信部等八部門(mén)聯(lián)合投下“政策核彈”——《新型儲(chǔ)能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，方案明確要求，到2027年培育35家全球儲(chǔ)能龍頭，淘汰低端產(chǎn)能超40%。這場(chǎng)由國(guó)家主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，收并購(gòu)成為有效的工具。
而2月25日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在《新型工業(yè)化》發(fā)布《充分發(fā)揮資本市場(chǎng)功能 更好服務(wù)新型工業(yè)化》的長(zhǎng)文，為資本市場(chǎng)并購(gòu)重組提供了“操作指南”。
文章表示，要深刻把握將培育壯大科技企業(yè)和鏈主型企業(yè)作為新型工業(yè)化的重要抓手……優(yōu)先支持開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的科技型企業(yè)股債融資、并購(gòu)重組，提升服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展質(zhì)效。
吳清提出的“并購(gòu)六條”新政，將為儲(chǔ)能行業(yè)收并購(gòu)掃清制度障礙。
其中備受關(guān)注的是，針對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)設(shè)立“小額快速”通道，典型案例審批周期從180天壓縮至60天；允許采用收益現(xiàn)值法等動(dòng)態(tài)估值模型，破解項(xiàng)目前期虧損導(dǎo)致的定價(jià)僵局；此外，科創(chuàng)板硬科技企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)型企業(yè)的并購(gòu)重組壁壘被打破，2024年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購(gòu)金額達(dá)1.25萬(wàn)億元。
市場(chǎng)裂變：從價(jià)格戰(zhàn)到生態(tài)重構(gòu)
2023-2025年，中國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)經(jīng)歷“冰火兩重天”：一方面，電芯價(jià)格暴跌43%引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)壓縮；另一方面，收并購(gòu)交易金額年均增長(zhǎng)超80%。這場(chǎng)看似矛盾的市場(chǎng)裂變，實(shí)則是新型工業(yè)化戰(zhàn)略下產(chǎn)業(yè)生態(tài)重構(gòu)的必然選擇。
吳清提出的“并購(gòu)六條”與資本市場(chǎng)改革，正通過(guò)政策杠桿撬動(dòng)行業(yè)從“低效內(nèi)卷”向“價(jià)值整合”躍遷。
從產(chǎn)業(yè)生態(tài)來(lái)看，隨著并購(gòu)重組深入，大型企業(yè)也將發(fā)展成從單兵突進(jìn)到生態(tài)聯(lián)盟。
以深圳易儲(chǔ)收購(gòu)案為例，被收購(gòu)后，其“儲(chǔ)能+虛擬電廠”模式直接接入贛鋒鋰業(yè)全球鋰礦網(wǎng)絡(luò)，印證“資源型企業(yè)向下游并購(gòu)”新范式。
未來(lái)，寧德時(shí)代、億緯鋰能等鋰電巨頭有望通過(guò)“上游控礦(鋰、鈷、鎳)→ 中游并購(gòu)電池廠→下游吞并儲(chǔ)能集成商”的方式，繼續(xù)深耕儲(chǔ)能的“垂直整合”。
除了鋰電頭部企業(yè)外，陽(yáng)光電源、晶科能源、阿特斯等光伏行業(yè)代表玩家也在加速向儲(chǔ)能行業(yè)滲透，重構(gòu)“光儲(chǔ)融合”的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
而跨界巨鱷的“降維打擊”也應(yīng)引起重視。比如華為(數(shù)字能源)、騰訊(虛擬電廠AI算法)；而制造業(yè)龍頭美的(收購(gòu)科陸電子)、格力(格力鈦新能源)等；此外，還有國(guó)家電投、中廣核的千億級(jí)并購(gòu)基金。
結(jié)語(yǔ)
贛鋒鋰業(yè)2億收購(gòu)案，恰似2025儲(chǔ)能并購(gòu)狂潮的冰山一角。
當(dāng)政策、資本、技術(shù)三股洪流交匯，2025年的儲(chǔ)能生存法則變成——“用并購(gòu)換時(shí)間，用規(guī)模換空間，用整合換利潤(rùn)。”
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