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在IPO監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不少公司在A股IPO折戟之后，選擇港交所或海外市場(chǎng)上市。
日前，儲(chǔ)能巨頭雙登集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“雙登集團(tuán)”)正式向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為中金公司、建銀國(guó)際、華泰國(guó)際。
據(jù)雙登集團(tuán)方面透露，本次融資將主要用于：東南亞新建鋰電池生產(chǎn)設(shè)施以服務(wù)海外市場(chǎng)、設(shè)立研發(fā)中心、加強(qiáng)海外銷售等用途。
全球通信及數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能電池領(lǐng)頭羊
據(jù)招股書顯示，雙登集團(tuán)是大數(shù)據(jù)及通信領(lǐng)域能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的全球領(lǐng)導(dǎo)者，專注于設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷售儲(chǔ)能電池及系統(tǒng)。
數(shù)據(jù)表明，在數(shù)據(jù)中心行業(yè)，全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量已由2019年的5.3GWh增加至2023年的13.1GWh，復(fù)合年增長(zhǎng)率為25.4%，預(yù)計(jì)到2030年將增至212.2GWh，期間復(fù)合年增長(zhǎng)率為48.8%。
客戶方面，截至2024年8月20日，雙登集團(tuán)服務(wù)了五家全球十大通信運(yùn)營(yíng)商及設(shè)備商、近30%全球百大通信運(yùn)營(yíng)商及設(shè)備商、以及中國(guó)五大通信運(yùn)營(yíng)商及設(shè)備商，包括中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信、中國(guó)鐵塔等。
同時(shí)，雙登集團(tuán)服務(wù)中國(guó)十大自有數(shù)據(jù)中心企業(yè)的50%，以及中國(guó)十大第三方數(shù)據(jù)中心企業(yè)的60%，主要為阿里巴巴、京東、百度、秦淮數(shù)據(jù)、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商。公司服務(wù)主要客戶的平均時(shí)長(zhǎng)超過八年。
得益于諸大客戶的需求，在2023年出貨量排行榜上，雙登集團(tuán)在全球通信及數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能電池供應(yīng)商中排名第一，占市場(chǎng)份額10.4%(弗若斯特沙利文資料)。
截至2021年度、2022年度、2023年度以及2024年截至3月31日止三個(gè)月，公司前五大客戶的收入占比分別為44.9%、54.2%、46.1%及35.7%，存在客戶集中風(fēng)險(xiǎn)。
從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2021年度、2022年度、2023年度以及2024年截至3月31日止三個(gè)月，雙登集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)收入約為24.40億元、40.72億元、42.60億元以及8.08億元。同期凈利潤(rùn)分別為，-5365萬(wàn)元、2.81億元、3.85億元及9158萬(wàn)元。
分業(yè)務(wù)來(lái)看，雙登集團(tuán)鋰離子電池收入分別為6.67億元、15.69億元、18.55億元及3.13億元，收入占比分別為27.3%、38.5%、43.5%及38.7%。
鉛酸電池收入分別為17.40億元、24.22億元、23.37億元及4.79億元，收入占比分別為71.3%、59.5%、54.9%及59.3%。從營(yíng)收占比也可以看出，雙登集團(tuán)的發(fā)展重心更偏向鉛酸電池業(yè)務(wù)，這也一定程度暴露了公司的成長(zhǎng)天花板。
募投項(xiàng)目大變
從研發(fā)投入來(lái)看，據(jù)招股書，2021-2023年及2024年第一季度，雙登集團(tuán)研發(fā)開支分別為7000萬(wàn)元、1.01億元、1.13億元及2190萬(wàn)元。整體研發(fā)費(fèi)用率較低。
或是為了彌補(bǔ)研發(fā)投入上的不足。此次IPO，雙登集團(tuán)計(jì)劃將募資款用作于東南亞興建一個(gè)鋰離子電池生產(chǎn)設(shè)施；建立一個(gè)研發(fā)中心，重點(diǎn)研究及開發(fā)提高儲(chǔ)能電池壽命、固態(tài)電池、鈉離子電池及BMS技術(shù)；海外銷售及營(yíng)銷及付營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
值得關(guān)注的是，這此前在深交所IPO時(shí)的募投項(xiàng)目發(fā)生了較大變化。
此前，雙登集團(tuán)在創(chuàng)業(yè)板IPO時(shí)，公司擬募集資金15.75億元，擬使用8.76億元投入年產(chǎn)2.5GWh儲(chǔ)能鋰離子電池制造項(xiàng)目；2.98億元用于建設(shè)研發(fā)中心；4.00億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
彼時(shí)雙登集團(tuán)對(duì)于年產(chǎn)2.5GWh儲(chǔ)能鋰離子電池制造項(xiàng)目的描述為：“本項(xiàng)目擬新建鋰電芯生產(chǎn)線及配套基礎(chǔ)設(shè)施，并購(gòu)置先進(jìn)軟硬件設(shè)備，形成年產(chǎn)2.5GWh儲(chǔ)能鋰離子電池的規(guī)?；a(chǎn)能力，主要應(yīng)用于電力儲(chǔ)能市場(chǎng)，涵蓋發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)。該項(xiàng)目地址選址于湖北棗陽(yáng)，由公司全資子公司湖北雙登儲(chǔ)能科技有限公司建設(shè)實(shí)施。”
值得一提的是，雙登集團(tuán)“年產(chǎn)2.5GWh儲(chǔ)能鋰離子電池制造項(xiàng)目”產(chǎn)品為280Ah及以上大容量鋰離子電芯，主要應(yīng)用于電力儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)。但據(jù)了解，當(dāng)時(shí)雙登集團(tuán)尚無(wú)相關(guān)電芯的批量生產(chǎn)線，且相關(guān)業(yè)務(wù)鋰離子電池產(chǎn)品收入占比極低。
因此，雙登集團(tuán)該募投項(xiàng)目曾遭到監(jiān)管關(guān)注。二輪問詢函中指出，公司募投項(xiàng)目“年產(chǎn)2.5GWh儲(chǔ)能鋰離子電池制造項(xiàng)目”主要產(chǎn)品為280Ah儲(chǔ)能電池，與目前實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的鋰電電芯存在差異，歷史訂單主要通過外部采購(gòu)電芯實(shí)現(xiàn)交付，并要求雙登股份說(shuō)明利用該募投項(xiàng)目建設(shè)新生產(chǎn)線的必要性及合理性。
從過往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在A股折戟后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)IPO的公司，基本都能順利登陸。那么，這次雙登集團(tuán)能否順利完成IPO呢？維科網(wǎng)儲(chǔ)能將持續(xù)關(guān)注。
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