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9月前，國(guó)內(nèi)上市車企完成了2022年中期業(yè)績(jī)發(fā)布任務(wù)。
蓋世汽車整理了14家整車企業(yè)(偏重乘用車業(yè)務(wù)企業(yè))中期業(yè)績(jī)報(bào)告，發(fā)現(xiàn)相較往年整車企業(yè)盈利情況變得“暗淡”，汽車板塊盈利前三名由汽車零部件企業(yè)所奪(天齊鋰業(yè)凈利103.28億元、寧德時(shí)代凈利81.68億元、贛鋒鋰業(yè)凈利72.54億元)。似是印證了廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪的觀點(diǎn)“車企淪為打工人”。
當(dāng)然，“打工人”實(shí)力也有優(yōu)劣之分，同樣是受疫情、原材料上漲和芯片短缺等因素影響，上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車等五家車企上半年凈利仍能保持在50億元以上，而北汽藍(lán)谷、賽力斯兩家車企報(bào)告期內(nèi)凈虧損均超10億元，暫未能擺脫生存危機(jī)。
下半年，隨著外部因素影響減弱，疊加乘用車購(gòu)置稅減半等政策助力，部分車企盈利情況或“雄起”，有望與汽車零部件企業(yè)重新爭(zhēng)奪汽車板塊凈利頭名。
疫情拖累二季度業(yè)績(jī)
對(duì)比一季度，二季度受疫情、原材料漲價(jià)、供應(yīng)緊張、地緣沖突等因素的影響有所加深，大部分車企的財(cái)報(bào)越發(fā)不理想。14家車企中，近半車企二季度凈利環(huán)比下降。
上汽集團(tuán)上半年凈利(69.1億元)有近八成來自一季度(55.16億元)。這是因?yàn)橐咔閷?duì)其二季度生產(chǎn)沖擊更大，旗下各大品牌從3月下旬遭遇減產(chǎn)或是停工停產(chǎn)后，整個(gè)集團(tuán)直到6月才完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)。整個(gè)二季度，上汽集團(tuán)合計(jì)銷量101.37萬(wàn)輛，同比下滑12.22%。
銷量下滑疊加投資收益較低(公允價(jià)值變動(dòng)收益-3.89億元，較去年同期減少21億元)，導(dǎo)致上汽集團(tuán)上半年凈利較去年同期驟減約64億元。
長(zhǎng)安汽車近八成凈利(58.58億元)也由一季度(45.36億元)貢獻(xiàn)。廣汽集團(tuán)、力帆科技等部分車企也是如此。
不過長(zhǎng)城的話，僅看凈利，上半年55.92億元中近七成(39.67億元)由二季度貢獻(xiàn)。但如果刨除掉扣非經(jīng)常性損益，長(zhǎng)城二季度扣非凈利僅為7.56億元，遠(yuǎn)低于一季度(扣非凈利13.03億元)。
在一眾頭部車企中，吉利、東風(fēng)集團(tuán)股份凈利暴跌引人關(guān)注。吉利上半年凈利跌至15.52億元，同比減少34.81%。對(duì)此，吉利汽車集團(tuán)高級(jí)副總裁兼CFO戴慶表示有兩個(gè)方面：一是極氪現(xiàn)正處于快速擴(kuò)張期，整體投入有所增加；二是今年進(jìn)一步加大了對(duì)科技人才的引進(jìn)，由此帶來了較高的股份支付費(fèi)用。
東風(fēng)集團(tuán)股份凈利同期降幅高達(dá)35.8%，應(yīng)主要是商用車業(yè)務(wù)下滑所致。東風(fēng)集團(tuán)股份商用車業(yè)務(wù)上半年收入208.08億元，同比下降61.83%。東風(fēng)集團(tuán)股份解釋道，商用車市場(chǎng)受物流行業(yè)運(yùn)力過剩、油價(jià)上漲等主要因素影響，需求持續(xù)低迷。
不僅是東風(fēng)集團(tuán)股份，江淮、江鈴也受到商用車整體市場(chǎng)持續(xù)低迷的沖擊。如江淮上半年累計(jì)銷量23.52萬(wàn)輛，同比下滑17.47%。江淮因銷量下滑，疊加受到芯片短缺、動(dòng)力電池原材料價(jià)格上漲等影響，凈利由正轉(zhuǎn)負(fù)，上半年凈虧損7.12億元，同比降幅2.5倍。
至于賽力斯、北汽藍(lán)谷兩者上半年合計(jì)凈虧損達(dá)40億元。雙方虧損擴(kuò)大的共同點(diǎn)是：智能汽車投入持續(xù)加大，產(chǎn)銷規(guī)模卻暫未達(dá)預(yù)期。如北汽藍(lán)谷上半年銷量實(shí)現(xiàn)了1.4倍的同比增長(zhǎng)，但1.7萬(wàn)輛實(shí)銷數(shù)據(jù)無法實(shí)現(xiàn)收支平衡。賽力斯集團(tuán)情況類似，問界系列產(chǎn)銷仍在爬坡中。
從14家車汽車上半年財(cái)報(bào)可見，頭部和非頭部的盈利差距正在逐步拉大，最高和最低的凈利差距超90億元，馬太效應(yīng)越發(fā)顯著。
保持盈利手段各有奇招
車企虧損的原因不徑相同，最終多指向銷量低迷或下滑，或是轉(zhuǎn)型投入產(chǎn)出比失衡。而能保持盈利甚至是增長(zhǎng)的車企，在市場(chǎng)表現(xiàn)較為穩(wěn)定的前提下，展示出了不同的“賺錢”手段。
比亞迪是靠產(chǎn)品“硬實(shí)力”賺錢的代表。比亞迪今年上半年凈利達(dá)到35.95億元，相較去年同期增長(zhǎng)2倍，扣非凈利潤(rùn)增幅更是高達(dá)7倍。比亞迪表示，上半年收入增長(zhǎng)主要受到新能源汽車業(yè)務(wù)的快速發(fā)展影響。今年上半年，比亞迪實(shí)現(xiàn)了銷量達(dá)到64.64萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6倍。
不同于比亞迪的“一鳴驚人”，廣汽集團(tuán)營(yíng)收業(yè)績(jī)近兩年處于穩(wěn)健增長(zhǎng)狀態(tài)。今年上半年，廣汽集團(tuán)營(yíng)收增幅超過40%，達(dá)到486.9億元；凈利潤(rùn)同比上漲32.61%，為57.71億元。廣汽豐田、廣汽本田兩大日系合資品牌依然是絕對(duì)主力，上半年合計(jì)銷量占集團(tuán)總比超七成，合計(jì)營(yíng)收約1390億元，遠(yuǎn)超廣汽乘用車和廣汽傳祺等自主板塊的貢獻(xiàn)值。
長(zhǎng)安是靠非經(jīng)常性損益項(xiàng)目扭轉(zhuǎn)乾坤的代表。雖然長(zhǎng)安將凈利增長(zhǎng)歸因于公司品牌向上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自主品牌盈利能力提升，但更大的功勞是非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。至2020年起，長(zhǎng)安通過投資寧德時(shí)代、為長(zhǎng)安新能源引入戰(zhàn)略投資、處置非流動(dòng)資產(chǎn)以及政府補(bǔ)助，共獲利超60億元。今年上半年，長(zhǎng)安又通過阿維塔科技增資獲利21.28億元。
今年上半年，長(zhǎng)城也加入非經(jīng)常性損益項(xiàng)目獲利大軍，有35億元的凈利來源于此。不同的是，其中26.7億元是由其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項(xiàng)目貢獻(xiàn)。長(zhǎng)城汽車表示，報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)營(yíng)性損益增加的主要原因系匯率收益增加。
另值得注意的是，吉利接盤的力帆汽車在破產(chǎn)重組后，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，扣非凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。力帆科技(原力帆汽車)當(dāng)前是吉利布局換電業(yè)務(wù)的先行軍，今年早些時(shí)候已發(fā)布換電品牌睿藍(lán)汽車。今年上半年，力帆科技累計(jì)銷量1.73萬(wàn)輛，幫助其收入增加至31.34億元，實(shí)現(xiàn)了1.6倍的高增長(zhǎng)。
從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的穩(wěn)定性而言，比亞迪、廣汽集團(tuán)等銷量增長(zhǎng)帶動(dòng)業(yè)績(jī)向上更為牢固。而從非經(jīng)常性損益獲利，很可能是“曇花一現(xiàn)”。
下半年誰(shuí)向好誰(shuí)承壓？
當(dāng)前，時(shí)間早已進(jìn)入下半年，從整個(gè)車市的走勢(shì)，以及市場(chǎng)表現(xiàn)來看，各車企2022年下半年盈利情況逐漸顯出跡象，一部分向好，一部分將繼續(xù)承壓。
以乘用車業(yè)務(wù)(包含燃油車和新能源車)為主的車企，下半年將持續(xù)享受到乘購(gòu)稅減半等政策的利好。中汽協(xié)預(yù)計(jì)，今年國(guó)內(nèi)乘用車全年銷量有望達(dá)到2300萬(wàn)輛，同比增幅7%左右，乘用車企業(yè)將受惠。
上汽集團(tuán)有望扭轉(zhuǎn)上半年凈利下滑的頹勢(shì)。隨著疫情影響消退，上汽集團(tuán)6月恢復(fù)雙班生產(chǎn)，當(dāng)月銷量就已實(shí)現(xiàn)47.15%的高增速。在政策助推下，上汽集團(tuán)下半年銷量營(yíng)收有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，并助力全年業(yè)績(jī)?cè)龠M(jìn)一步，穩(wěn)住營(yíng)收凈利第一名的地位。
比亞迪仍將保持上半年的昂揚(yáng)勢(shì)頭，在蓋世汽車研究院分析師看來，“現(xiàn)在是供不應(yīng)求，產(chǎn)能跟不上訂單量”。截至8月，比亞迪累計(jì)銷量已達(dá)到98萬(wàn)輛，保持1.6倍的增速。新款車型海豚、驅(qū)逐艦05表現(xiàn)亮眼，尤其是海豚當(dāng)月銷量已躍升至2.3萬(wàn)輛?；蛟S，可以期待下比亞迪今年?duì)I收破3000億元？
處于虧損行列的賽力斯集團(tuán)，營(yíng)收有望進(jìn)一步提升，凈利可能收窄。賽力斯品牌問界系列銷量持續(xù)攀升，半年月銷就實(shí)現(xiàn)破萬(wàn)(8月破萬(wàn)輛)，在“華為粉”的助攻下，后續(xù)月銷量或許可持續(xù)提升。
廣汽集團(tuán)在兩大日系品牌以及廣汽埃安的助力下，將加入業(yè)績(jī)向好“大軍”。
長(zhǎng)安下半年銷量業(yè)績(jī)則因自然災(zāi)害而增加了不確定性。長(zhǎng)安日前表示，8月受到高溫影響，在重慶基地實(shí)施了限電停產(chǎn)。受此影響，8月產(chǎn)銷目標(biāo)預(yù)計(jì)減量約10萬(wàn)輛，對(duì)當(dāng)月產(chǎn)銷產(chǎn)生較大影響。為追回8月減產(chǎn)的損失，長(zhǎng)安優(yōu)化9月排產(chǎn)方案，盡最大努力降低相關(guān)影響。長(zhǎng)安認(rèn)為，此次限電停產(chǎn)對(duì)全年目標(biāo)影響有限。
而對(duì)商用車依賴較大的車企，或?qū)⒗^續(xù)受到市場(chǎng)低迷的影響。由于2021年因環(huán)保政策拉動(dòng)、國(guó)五國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)切換等利好因素影響，商用車市場(chǎng)需求提前透支，如今換購(gòu)需求動(dòng)力不足。中汽協(xié)預(yù)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)商用車銷量約400萬(wàn)輛，同期降幅在16%左右。這或?qū)?duì)江淮、江鈴等商用車業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的車企打擊較大。
顯然，2022年上半年車市的動(dòng)蕩，使得頭部和非頭部車企之間的盈利差距拉大。下半年，頭部已在奮力追回上半年因疫情等造成的損失，甚至有可能實(shí)現(xiàn)全年盈利進(jìn)一步增長(zhǎng)，而非頭部的生存困境似乎加劇了。
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