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爽風(fēng)
8月30日，美的與格力發(fā)布半年報。
2019年上半年，美的實現(xiàn)營收1537.7億元，同比增長7.82%，歸母凈利151.8億元，同比增長17.39%；格力電器營收為972.9億元，同比增長6.95%，歸屬上市公司凈利潤為137.5億元，同比增長7.37%。
對此業(yè)內(nèi)人士紛紛感概：“格力沒想象中差，美的沒想象中好。”兩者的營收增速，并沒有大幅拉開，美的凈利潤增速較好，但格力賬上現(xiàn)金更充足。
白電雙雄的背后
美的與格力，是中國家電行業(yè)，甚至是中國整個制造業(yè)的兩個杰出代表。
與高鐵、核電、光伏、新能源車等行業(yè)不同的是，中國家電行業(yè)作為一個完全競爭市場，沒有依賴政策加持，但產(chǎn)業(yè)鏈上的核心技術(shù)基本掌握，市場占有率也做到了。
格力和美的，就是代表。目前，美的、格力股票市值3735億元、3563億元，占據(jù)行業(yè)老大老二的位置。
兩家公司的董明珠和方洪波，均是在2012年全面掌舵。過去七年，格力電器營收從1001億元增長至2000億元，凈利潤從74億元增長至262億元；美的集團(tuán)營收從1027億元增長至2618億元，凈利潤從33億元增長至202億元，業(yè)績均實現(xiàn)質(zhì)的跨越。今年上半年，美的和格力均保持了穩(wěn)定的增長。
現(xiàn)今，在傳統(tǒng)家電市場增長有限的情況下，格力、美的均進(jìn)行了多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，同時瞄準(zhǔn)了智能制造這塊蛋糕，也都完成了從單一的家電制造企業(yè)到科技型集團(tuán)的升級。
作為布局賽道基本相同的兩家企業(yè)，但在戰(zhàn)略路徑的選擇上卻完全不同。美的通過并購實現(xiàn)了多元化運營，而格力通過自主研發(fā)致力于掌握核心技術(shù)。
兩種不同的戰(zhàn)略，也直接決定了各家產(chǎn)品的盈利能力。從兩家產(chǎn)品毛利率看，格力的毛利率長期高于美的。這對于銷售收入千億級別的公司來說，對利潤的影響是巨大的。
以2017年來說，美的營收破2000億元大關(guān)至2407.12萬元，凈利潤只有172.84億元；而格力當(dāng)年營收1482.86億元，凈利潤達(dá)到224億元。營收相差近千億級別的情況下，格力凈利反超美的。這就是格力的品質(zhì)。
作為一直堅持要掌握核心技術(shù)的格力，其優(yōu)勢在于技術(shù)研發(fā)能力，因此在市場中享有高溢價能力。格力擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，空調(diào)關(guān)鍵零部件全部自主生產(chǎn)，從上游的壓縮機(jī)，甚至是壓縮機(jī)模型，到下游的廢水處理，格力能夠做到對所有關(guān)鍵環(huán)節(jié)做到極強控制力。而美的很多小家電是通過收購企業(yè)，然后貼牌生產(chǎn)，所以利潤率都很低。
美的的優(yōu)勢在于渠道。深入的渠道模式保證了美的推出的產(chǎn)品能迅速鋪滿市場，從而保證了美的在小家電市場的強大競爭力。這種深入毛細(xì)血管的渠道能力，格力是比不了的。
從商譽數(shù)額來看，美的商譽常年奇高，2019上半年，美的總資產(chǎn)2840億元，格力為2831億元。資產(chǎn)總額相當(dāng)，而美的商譽高達(dá)291億元，占比總資產(chǎn)超10%。
所以總結(jié)來說，美的熱衷于并購實現(xiàn)多元化經(jīng)營，而格力傾向于自主研發(fā)掌握核心競爭力。
美的向外，格力向內(nèi)
天生不同的基因決定了賽道基本相同的兩家企業(yè)注定走上不同發(fā)展路徑。在智能裝備的布局上，這兩家表現(xiàn)的尤為明顯。
2017年，方洪波曾明確表示，未來依然會通過并購實現(xiàn)化經(jīng)營。
在2003年，美的工廠就引進(jìn)了機(jī)器人，但到2015年才正式宣布進(jìn)入機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。當(dāng)年，美的投資4億元，與安川電機(jī)合資設(shè)立了兩個子公司，涉足工業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域，并在2016年初參股埃夫特17.8%的股權(quán)，進(jìn)一步加碼智能制造。
如果說此前美的在智能制造的布局都不動聲色，而為大家所熟知的便是轟動圈內(nèi)的收購庫卡事件。
2017年1月，美的以292億元、溢價36.2%成功收購德國庫卡，持股比例超過94.5%。同時，收購以色列高創(chuàng)公司(Servotronix)，彌補庫卡在核心部件上的短板。
可以說，這一系列大規(guī)模的并購給了美的實現(xiàn)彎道超車的機(jī)會。
并購雖易，但跨國并購后如何處理文化差異與業(yè)務(wù)之間的整合等問題，這些障礙將橫亙在美的面前。在美的財報中也多次表明，公司將加快推動庫卡機(jī)器人中國業(yè)務(wù)整合，順應(yīng)中國市場在智能制造等多方面的發(fā)展需求，開發(fā)適合中國客戶需求的產(chǎn)品和解決方案。
為加快庫卡中國業(yè)務(wù)的整合，美的也做了不少努力。
2017年，美的設(shè)立美的智能機(jī)器人有限公司；2018年，與庫卡在中國成立了三家合資公司，著力發(fā)展工業(yè)機(jī)器人、醫(yī)療、倉儲自動化三大領(lǐng)域。2019年，在庫卡新組織架構(gòu)下，2019年成立庫卡中國事業(yè)部，涵蓋機(jī)器人本體、柔性系統(tǒng)、一般工業(yè)自動化、智能物流自動化以及智能醫(yī)療自動化等業(yè)務(wù)。一切都在加快庫卡中國業(yè)務(wù)的整合。
但就目前來看，庫卡跌跌撞撞的業(yè)績與庫卡中國區(qū)CEO的連續(xù)離任，美的并購庫卡后的問題開始顯現(xiàn)。不過，也有業(yè)內(nèi)人士稱，美的收購庫卡尚有“醉翁不在酒”之意，就如當(dāng)年吉利收購沃爾沃一樣。
反觀格力，與美的并購與合作不同的是，其走上了一條自主研發(fā)的路。
董明珠曾表示：“我手下人曾經(jīng)跟我講，我們快一點，快速實現(xiàn)智能裝備的壯大，的選擇就是買別人核心部件。我說我們寧可慢，也要實現(xiàn)自主創(chuàng)新，自主研發(fā)。”
在2013年開始組建智能裝備研發(fā)團(tuán)隊的格力，于2016年正式對外宣布進(jìn)入智能裝備多元化時代。當(dāng)年，格力智能裝備產(chǎn)業(yè)在完成自身制造系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級，重點完成基于以太網(wǎng)總線式750W伺服驅(qū)動器、三軸與五軸機(jī)械手控制系統(tǒng)、總線型運動控制器、壓縮機(jī)自動上線等產(chǎn)品開發(fā)。
至2018年，格力已開發(fā)6大系列52個型號機(jī)器人，功率覆蓋50W~7.5kW，如六軸多關(guān)節(jié)機(jī)器人、SCARA水平四軸機(jī)器人、DELTA并聯(lián)機(jī)器人、碼垛機(jī)器人，覆蓋1~180KG負(fù)載級別。在智能裝備板塊，格力累計申請1886項，已授權(quán)393項。
目前，格力已具備伺服電機(jī)、控制器、減速機(jī)三大關(guān)鍵核心技術(shù)，具備數(shù)控機(jī)床、智能物流倉儲、智能檢測、自動化集成等領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)。
不過，目前格力電器的智能裝備業(yè)務(wù)大部分依靠銷售給公司董事長董明珠實際控制的銀隆系各家公司，大量的關(guān)聯(lián)交易占據(jù)大量份額，也就是說格力的機(jī)器人基本都是自產(chǎn)自銷。
所以說，在機(jī)器人業(yè)務(wù)上，格力沒想象中那么強，美的也沒想象中那么快。
你看好誰？
目前來看，憑借庫卡的行業(yè)地位，美的在該領(lǐng)域遙遙。今年上半年，美的機(jī)器人及自動化業(yè)務(wù)板塊收入達(dá)120億元，格力在智能裝備領(lǐng)域收入僅4億元。
但從增長幅度來空間來看，2017年至2019年上半年，格力智能裝備營收同比增長46.19%、16.70%；同期美的營收同比下滑5.03%、3.83%。
可以看出，格力的智能裝備業(yè)務(wù)在穩(wěn)步向前，而美的機(jī)器人及自動化業(yè)務(wù)處在與庫卡的業(yè)務(wù)整合與吸收的狀態(tài)中。
兩種不同的發(fā)展路徑，本身沒有孰優(yōu)孰劣。
美的能否借助庫卡的優(yōu)勢加速中國市場的開拓，這將決定了美的能否成功坐上智能制造這個順風(fēng)車。如果美的能把在家電上的成功經(jīng)驗復(fù)制到機(jī)器人業(yè)務(wù)上，那也是非常不錯的。
但另一方面，家電面對的是C端消費者，而機(jī)器人面對的是B端，這兩種的玩法邏輯的是不同的。這樣來看，專注于產(chǎn)品品質(zhì)的格力似乎更有優(yōu)勢。
而格力在自主研發(fā)的背后，離真正獲得市場認(rèn)可，也同樣還有很長的路要走。兩種不同的戰(zhàn)略路徑，讓未來走勢格外值得期待。
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