焦煤焦炭市場供不應(yīng)求，庫存持續(xù)下滑，近期煤焦價(jià)格屢創(chuàng)新高。雖然*釋放部分受限的先進(jìn)產(chǎn)能，但低庫存疊加冬儲，短期來看，煤焦上漲趨勢有望延續(xù)。受成本支撐，鋼廠報(bào)價(jià)有望維持高位，產(chǎn)鏈大幅下移可能性較低。

　　鋼廠生產(chǎn)成本偏高，開工積極性減弱。截至11月11日，全國高爐開工率77.35%，環(huán)比回落0.14%。鋼廠利潤方面，近期焦炭、礦價(jià)格同步走高，噸鋼利潤在百元左右低位震蕩。短期利潤低位運(yùn)行導(dǎo)致鋼廠近期開工率持續(xù)回落。11月平均高爐開工率77.42%，較10月平均開工率降低1.59%。市場供應(yīng)面將維持縮減狀態(tài)，以冷軋庫存為例，截止至11月22日，全國冷軋社會庫存在106.78萬噸創(chuàng)7年新低。市場可尋資源有限，大大降低惡性競爭風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)下持貨商捂貨待漲情緒尚存。

　　終端需求進(jìn)入淡季，對鋼材的需求或逐步縮減。但今年需求的主導(dǎo)性減弱，因此淡季反漲的可能性猶存。

　　目前來看，鋼市依舊處于成本高、庫存低的雙支撐環(huán)境，假如外圍再出利好，山東鍍鋅管市場勢必跟隨上行，因此場內(nèi)漲多跌少的格局不會改變，若期貨市場再次向上拉漲，現(xiàn)貨有望持續(xù)攀高，反之若期貨掉頭向下，現(xiàn)貨恐跟隨下調(diào)。