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施耐德/SCHNEIDER
2023年的財(cái)報(bào)一出，以摩根士丹利和摩根大通為首的投行紛紛上調(diào)評(píng)級(jí)——這就是寧德時(shí)代，一個(gè)被投資者稱為“寧王”的企業(yè)。
3月15日，寧德時(shí)代發(fā)布2023年年報(bào)，宣布2023年?duì)I業(yè)收入達(dá)到了4009億元，同比增長(zhǎng)22.01%，歸母凈利潤(rùn)441億元，同比增長(zhǎng)43.58%，這樣的利潤(rùn)堪稱是寧德時(shí)代歷史上最為出色的一份“成績(jī)單”。
從這份年報(bào)中，我們還了解到，根據(jù)SNE Research統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池使用量171.9GWh，同比增長(zhǎng)28.7%，以44.5%的市場(chǎng)份額連續(xù)7年位列第一，并且在海外市場(chǎng)上，寧德時(shí)代動(dòng)力電池使用量市占率為 27.5%，比去年同期提升 4.7 個(gè)百分點(diǎn)。
除了動(dòng)力電池之外，寧德時(shí)代在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域同樣有所建樹，出貨量市占率達(dá)到40%，連續(xù)3年位列全球第一，且和海內(nèi)外包括中車株洲、中國(guó)電建、Nextera、意大利國(guó)家電力公司ENEL、西澳電力公司Synergy等著名的企業(yè)均有著深度的合作關(guān)系。
這樣的成績(jī)相當(dāng)出人意料。因?yàn)樽詮?023年以來(lái)，動(dòng)力電池行業(yè)就一直備受上游原材料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)能階段性過(guò)剩等問題的困擾，整個(gè)行業(yè)都處于“去庫(kù)存”階段。這樣的局面也對(duì)下游的整車行業(yè)產(chǎn)生了明顯影響，不少品牌迫于生存壓力，只能紛紛打起了價(jià)格戰(zhàn)。
然而，即便面對(duì)這樣的錯(cuò)綜復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境，寧德時(shí)代依然通過(guò)自身的技術(shù)研發(fā)、極限制造、供應(yīng)鏈管理、客戶合作、可持續(xù)發(fā)展等方面的發(fā)力，交出了一份史無(wú)前例的成績(jī)單。
動(dòng)力電池行業(yè)瞬息萬(wàn)變的局勢(shì)，勢(shì)必會(huì)對(duì)包括連接器行業(yè)在內(nèi)的諸多上游供應(yīng)商帶來(lái)不小的影響。外界有很多聲音認(rèn)為，作為上游企業(yè)，最理想的狀態(tài)就是乘著寧德時(shí)代快速發(fā)展的東風(fēng)，對(duì)于自身的業(yè)務(wù)同樣大有好處。
那么問題來(lái)了，事實(shí)真是如此嗎？
跟上腳步，上游企業(yè)造血能力增強(qiáng)
2023年7月，西典新能上市申請(qǐng)獲審議通過(guò)。當(dāng)時(shí)，《國(guó)際線纜與連接》通過(guò)解讀西典新能上市招股書發(fā)現(xiàn)，截至2022年，電池連接系統(tǒng)成為了西點(diǎn)新能業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的大頭，并且該方面的收入也成為了公司重要的收入來(lái)源和增長(zhǎng)點(diǎn)。
如果進(jìn)行更加深度的挖掘，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，寧德時(shí)代自2020年起就已是西典新能的第一大客戶。也正因如此，西典新能的電池連接系統(tǒng)收入才能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。這種爆發(fā)式的增長(zhǎng)，確實(shí)可以給企業(yè)帶來(lái)足夠充足、強(qiáng)大的現(xiàn)金流。而充足的現(xiàn)金流，毫無(wú)疑問是企業(yè)投入正向研發(fā)必不可少的基石。
同樣的例子在市場(chǎng)上并不罕見，2023年的6月，深圳壹連科技IPO進(jìn)入問詢階段，從招股書中我們發(fā)現(xiàn)，自2019年起，寧德時(shí)代一直是其最大客戶，伴隨著雙方的深度合作，公司的營(yíng)收和盈利進(jìn)入了快速增長(zhǎng)期，甚至達(dá)到了每年倍增的態(tài)勢(shì)。
此外，銘基高科、奕東電子和瑞可達(dá)等企業(yè)，也都在和寧德時(shí)代的深度合作中獲益匪淺。
是助力，也是枷鎖
寧德時(shí)代能夠?yàn)檫B接器企業(yè)所提供的，其實(shí)遠(yuǎn)不止充足的資金流這么簡(jiǎn)單。近期，寧德時(shí)代就獲得一項(xiàng)實(shí)用新型專利授權(quán)，專利名為“連接器插頭、連接器插座、電池及用電設(shè)備”。此次獲得授權(quán)，也正是寧德時(shí)代雄厚研發(fā)實(shí)力的一個(gè)縮影。
根據(jù)寧德時(shí)代的年報(bào)顯示，截至2023年，公司已經(jīng)擁有8137項(xiàng)境內(nèi)專利及1850項(xiàng)境外專利，正在申請(qǐng)的境內(nèi)和境外專利合計(jì)19500項(xiàng)。如果能夠通過(guò)深度合作，獲得寧德時(shí)代的專利授權(quán)，通過(guò)訂單式研發(fā)和投放式創(chuàng)新，完成關(guān)鍵技術(shù)核心的攻關(guān)工作，對(duì)于企業(yè)本身而言，也是一大好處。
毫無(wú)疑問，借勢(shì)于寧德時(shí)代的快車，上游企業(yè)可以獲得充足的現(xiàn)金流和研發(fā)儲(chǔ)備，但在此背后，也隱藏著一定的風(fēng)險(xiǎn)。
前文所提到的壹連科技，自2019年起對(duì)寧德時(shí)代的銷售占比就逐年提升，從59.71%上漲到了67.98%。然而自2020年起，公司綜合毛利率和主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率卻逐年下降，這似乎是一個(gè)不尋常的現(xiàn)象。
而在西典新能的招股書中，風(fēng)險(xiǎn)因素一節(jié)也有所提及，報(bào)告期內(nèi)電池連接系統(tǒng)毛利率分別為 12.39%、15.88%、14.23%和 15.07%，電池連接系統(tǒng)銷售占比的提高，導(dǎo)致了公司毛利率整體下降。而之所以會(huì)產(chǎn)生這樣的影響，直接原因就是公司在與寧德時(shí)代的合作中，提供了有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格。
在業(yè)界看來(lái)，從上游的連接器到電池，再到下游的整車產(chǎn)業(yè)，成本和定價(jià)一直是決定產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。在這種情況下，有不少車企都開始采用二線、三線的動(dòng)力電池，從而壓縮支出。而這也勢(shì)必會(huì)影響到寧德時(shí)代的利潤(rùn)，進(jìn)而輻射到上游的供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)。
作為現(xiàn)階段電池行業(yè)的龍頭，寧德時(shí)代既要面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)，又要面對(duì)海外市場(chǎng)不確定的局勢(shì)，平衡產(chǎn)品的性能和成本也就成為了重中之重。而這對(duì)于上游的廠商們也是一樣的，如何與寧德時(shí)代這樣的巨頭更好地協(xié)同，在市場(chǎng)中保持靈活的定位，將會(huì)是接下來(lái)需要考慮的重點(diǎn)問題。
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