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1月28日，河南省集中開展第七期“三個一批”活動，鄭州市借此共謀劃“三個一批”項目303個，總投資3068.4億元。“簽約一批”項目34個，總投資1136億元。其中，總投資100億元以上項目1個，為惠科8.6代新型顯示面板項目(總投資600億元)。
消息一出，業(yè)界一片嘩然，此前沉寂已久的鄭州11代產(chǎn)線項目是要“貍貓換太子”？
鄭州面板項目的“前世今生”
該項目最早可以追溯到2016年12月2日，彼時昆明市、滇中新區(qū)與惠科就《惠科第11代薄膜晶體管液晶顯示器及整機項目》建設(shè)正式簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議?；菘频?1代薄膜晶體管液晶顯示器項目擬在滇中新區(qū)投資400億元，計劃建設(shè)年產(chǎn)864萬片液晶面板生產(chǎn)基地，月產(chǎn)能達到9萬片，但后續(xù)昆明的項目遲遲未見開工。
正是因為昆明項目未成行，惠科才轉(zhuǎn)戰(zhàn)鄭州，將11代線規(guī)劃于2018年落戶鄭州，似曾相識的也多年未動工，市場后續(xù)也未放出準確消息。為此惠科重慶先進光電顯示技術(shù)研究院副院長馮明明曾解釋稱，惠科原本規(guī)劃的11代線由于種種原因擱淺了，其中一個原因就是11代線在成本核算上存在較大的挑戰(zhàn)，所以惠科將大尺寸面板生產(chǎn)的任務(wù)交給了8.6代線。
據(jù)《2018年度鄭州市重點建設(shè)項目名單》披露，惠科11代項目總投資400億元，總建筑面積130萬平方米，主要建設(shè)生產(chǎn)65英寸到150英寸等大尺寸4K、8K液晶面板，曲面液晶面板，項目所在地鄭州航空港經(jīng)濟綜合實驗區(qū)。
惠科高世代產(chǎn)線概況
公開信息顯示，惠科股份成立于2001年，最早做電視整機代工起家。目前，除了自有品牌的HKC顯示器、電視等產(chǎn)品外，其還在為小米等廠商代工?；菘乒煞莸拿姘瀹a(chǎn)品包括TV、IT以及手機等產(chǎn)品。其中，以TV面板為主。相關(guān)機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年全球液晶電視面板市場中，惠科以14.4%的占比位居第三，在其身后，則是中國臺灣地區(qū)的群創(chuàng)光電和韓廠LGD。
從近5年的舉動來看，惠科正在進行近似瘋狂的建廠與擴產(chǎn)，投資金額達上千億元，兇猛的擴張速度遠超TCL，甚至大有取代之勢。
目前惠科共擁有四條G8.6高世代產(chǎn)線及四座智能顯示終端生產(chǎn)基地，同時配置有顯示模組生產(chǎn)基地和顯示終端配件生產(chǎn)工廠。
分別是H1(重慶金渝)：投產(chǎn)于2017年，采用a-Si TFT-LCD背板技術(shù)，應(yīng)用于電視、顯示器、拼接顯示器、商用顯示屏等顯示領(lǐng)域。
H2(滁州惠科)：投產(chǎn)于2019年，采用a-Si TFT-LCD背板技術(shù)，應(yīng)用于電視、顯示器、商用顯示屏等顯示領(lǐng)域。
H4(綿陽惠科)：投產(chǎn)于2020年，采用a-Si和Oxide TFT-OLED背板技術(shù)，并同時布局高世代線OLED技術(shù)開發(fā)平臺，應(yīng)用于電視、顯示器、筆電、平板電腦、商用顯示屏、手機、工控、車載等顯示領(lǐng)域。
H5(長沙惠科)：投產(chǎn)于2021年，采用a-Si TFT-LCD背板技術(shù)，并同時布局OLED技術(shù)，重點突破OLED技術(shù)在中大尺寸面板的應(yīng)用，應(yīng)用于大尺寸電視，商用顯示屏等顯示領(lǐng)域。
從已有消息來看，重慶金渝和滁州惠科產(chǎn)線正持續(xù)進行產(chǎn)能爬坡，目前產(chǎn)線運營成熟，2021 年度產(chǎn)能利用率超過90%。綿陽與長沙產(chǎn)線仍處在產(chǎn)能爬坡階段，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升。
自爆利潤大跌恐影響上市
然而重資金、長周期的面板企業(yè)，一直被看做資本市場里的饑渴“吞金獸”。頻繁的投資，擴產(chǎn)也撕開了巨大的資金缺口，除了與各地國資合作，上市也是它們的共同選擇。
2022年12月29日，惠科擬沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板IPO上市，擬投資項目的投資總額為137.70億元，擬投入募資95.00億元，主要募投項目分別是長沙惠科中大尺寸OLED半導(dǎo)體顯示器件研發(fā)升級項目、MiniLED直顯及背光生產(chǎn)線擴建項目、惠科股份智慧物聯(lián)顯示解決方案項目、綿陽惠科Oxide產(chǎn)研一體化項目、補充流動資金及償還銀行貸款。
但2022年上半年，受國際形勢動蕩、新疫情反復(fù)、全球經(jīng)濟下行等多重因素導(dǎo)致終端產(chǎn)品需求減弱的影響，面板市場價格大幅下跌，行業(yè)低迷的情況下，惠科股份半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品單價大幅下降，并嚴重影響自身業(yè)績。
從惠科發(fā)布的業(yè)績預(yù)告來看，2022年歸母凈利潤預(yù)計為-127，054.06至-102，964.24萬元，同比下降123.50%至119.05%，扣非后歸母凈利潤為-330，381.08至-306，291.27萬元，同比下降166.26%至161.43%。
因此，惠科很可能不符合當前申請所適用的《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》第二章第一節(jié)第2.1.2條規(guī)定的上市標準，導(dǎo)致上市失敗。
即便成功上市，留給惠科的想象空間也不夠大
從行業(yè)背景分析，前幾年國家政策對面板行業(yè)十分支持，借政策東風(fēng)，許多面板廠都和地方政府進行合作，并獲得了高額補貼。但現(xiàn)在的經(jīng)濟環(huán)境下，想持續(xù)往日的高補貼并不容易。疊加經(jīng)濟下行，面板行業(yè)不景氣等因素，預(yù)估惠科未來還有一段“至暗時刻”要走。
從入局時間分析，相對于2005年第一條5代線量產(chǎn)的京東方，和2011年第一條8.5代線量產(chǎn)的TCL華星，惠科股份入局的時間并不算早。在沒有搶占到先手優(yōu)勢的情況下，低價走低端路線是惠科的市場戰(zhàn)術(shù)之一。以85英寸為例，華星的產(chǎn)品是120HZ，惠科的是60HZ左右。
另外，即便是已經(jīng)上市的京東方與TCL科技日子也不太好過，今年一季度，京東方和TCL科技的歸母凈利潤都出現(xiàn)了兩位數(shù)的同比下滑。盤中股票較巔峰時期也跌去大半。股市風(fēng)口不再，源于經(jīng)歷了最長價格上漲周期后，液晶面板的價格一蹶不振。
如此大背景下，即將亮出家底的惠科股份，又能在資本的舞臺上收獲多少“掌聲”。
浙公網(wǎng)安備 33010602000006號
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