【中國智能制造網(wǎng) 行業(yè)精英】黃曉黎所看好的互聯(lián)網(wǎng)金融團隊主要有三類，是做互聯(lián)網(wǎng)金融比較早的人；第二是互聯(lián)網(wǎng)加傳統(tǒng)金融人的組合；第三是傳統(tǒng)金融中做技術(shù)的人，因為他又懂業(yè)務(wù)，又懂技術(shù)。
黃曉黎：哪三類互聯(lián)網(wǎng)金融團隊受資本青睞？
投資關(guān)鍵的核心是閱歷，你要看得準人，更要看得見未來；其次，需要足夠勤奮，經(jīng)過實際比較來保證投的團隊在這個行業(yè)中是的；后，還要充分考慮到投資時機，這當然也和不同的基金投資策略相關(guān)，畢竟投資人的責任是為LP賺錢，時間成本一定要考慮進去。
“中國金融業(yè)的問題是，它從混業(yè)到分業(yè)，現(xiàn)在可能又要混。但是監(jiān)管是基于分業(yè)和分地域的，在互聯(lián)網(wǎng)時代這又將是監(jiān)管的一個不小障礙。”
黃曉黎認為，監(jiān)管地域的人為劃分，利益鏈條的固化，事實上卻給了互聯(lián)網(wǎng)一個巨大的空間。所以她強烈看好互聯(lián)網(wǎng)金融。
由于體制封閉、剛性兌付、投資拉動經(jīng)濟的政策、市場化程度不夠等等原因，中國金融資產(chǎn)中存在著極其沒有效率的配置和流動，大量資金無效地被國有企業(yè)和政府占據(jù)。在黃曉黎看來自上而下的改革其實極難推動，但市場化，尤其是互聯(lián)網(wǎng)、科技金融的介入，使人看到了一些自下而上的轉(zhuǎn)機。
“商業(yè)的本質(zhì)是讓資金更有效地配置，并得到流動，原有的方式很難達成。但互聯(lián)網(wǎng)是一個非常好的推動力，能夠做到更短的路徑內(nèi)把資金和好的資產(chǎn)對接起來，使金融資產(chǎn)得到有效、甚至更地運轉(zhuǎn)。”
黃曉黎做了一個非常有意思的類比，她認為中國傳統(tǒng)金融和傳統(tǒng)零售業(yè)十分相像，核心都是靠渠道(網(wǎng)點)推動，產(chǎn)品差異化不大。而這種層層下沉的渠道需要巨大的成本支持，并且信息得不到有效傳遞，地方割據(jù)明顯，管理成本極高。
“好的創(chuàng)業(yè)者不僅要有足夠的閱歷和經(jīng)驗積累，還要有大格局和強執(zhí)行力。”
“不管投資人還是創(chuàng)業(yè)者，共性都是有什么樣的價值觀就會做出什么樣的投資或企業(yè)，只有具有正向、清晰的價值觀，勤奮的熱情才不會消失，那才是的馬達。”
“互聯(lián)網(wǎng)投資也要回歸商業(yè)本質(zhì)，終還是創(chuàng)造了價值并且能夠讓這些價值變成利潤。”
專訪文章摘錄
2015年下半年黃曉黎離開景林創(chuàng)立了曦域資本，這是國內(nèi)支專注于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域股權(quán)投資基金。作為從二級市場起家的老牌私募基金景林的PE創(chuàng)始及管理合伙人，她曾帶領(lǐng)景林團隊進入PE基金行列，連續(xù)進入清科、投中排名前十，管理基金達70余億人民幣。
成立曦域資本后的黃曉黎，又開始了從前緊張而充實的日子，出差逐漸成了常態(tài)。利用她到北京看項目的間隙時間，顧問采訪到了剛剛結(jié)束完創(chuàng)業(yè)者會面的黃曉黎。
一襲白色職業(yè)裝，清爽而知性，在她語速頗快，思維清晰的交談中，依稀能感受到她從前作為職業(yè)律師的那份從容與干練。
事實上，作為國內(nèi)為數(shù)不多的女投資人，黃曉黎的履歷十分光鮮，兼有理科和法學背景的她，從金杜律師事務(wù)所的合伙人到景林的投資人，現(xiàn)在她又創(chuàng)立自己的曦域資本，專注于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。用黃曉黎自己的話說，她無法忍受停留在原地，過程比結(jié)果更重要，重要的是享受每一天每一個當下。
一、失之桑榆，收之東隅：從計算機跨越到投資人 (一)從計算機專業(yè)跨界到國際經(jīng)濟法
命運是一個很奇妙的東西，對于曦域資本的黃曉黎來說尤其如此。
1995年的夏天，在去美國讀書簽證被拒后，計算機專業(yè)的黃曉黎選擇了跨專業(yè)考研。自學3個月后，成功考取南開大學國際經(jīng)濟法研究生，并成長為一名職業(yè)商業(yè)律師。
“因為想選擇一個自由度比較大的工作，所以我在畢業(yè)后并沒有像其他同學那樣進體制，而是直接進了律所。”黃曉黎笑言，商業(yè)律師這個職業(yè)，為她打開了一扇通往新世界的大門。
(二)見證了中國證券市場的興起
在深圳做律師的那段日子，黃曉黎見證了中國證券市場的興起，也趕上了2000年撥網(wǎng)絡(luò)泡沫，和深創(chuàng)投、高新投等早一批VC做項目，還在《證券時報》開了自己的專欄，每周一篇創(chuàng)業(yè)板的文章。
黃曉黎對這段過往一直懷著感恩的心態(tài)，她認為，見證并深深地投入其中才能有感同身受的體會，才可以獲得有價值的經(jīng)驗，而專欄的寫作更讓她不斷地將思想、經(jīng)驗、收獲從頭腦中轉(zhuǎn)換成實實在在的文字，扎實地沉淀下來。
此后，隨著美國創(chuàng)業(yè)板納斯達克神話的破滅，中國創(chuàng)業(yè)板也被無限期拖延。
(三)參與諸多的重組并購
黃曉黎隨家人遷往上海，加入金杜律師事務(wù)所從事專業(yè)證券律師，作為主辦律師參與了交通銀行、太平洋保險等公司的境內(nèi)外上市和軟銀投資銀聯(lián)商務(wù)、凱雷收購徐工、弘毅投資中聯(lián)重科等諸多的重組并購，因為業(yè)績突出，黃曉黎很快成為了金杜批內(nèi)部提升的合伙人。
這段職業(yè)經(jīng)歷使她又站到了一個新的境界和高度，眼界變得更為廣闊。正像智者所說：眼界決定境界，黃曉黎的境界在不知不覺中提升著，同樣也使她內(nèi)心生出了追求更高人生境界的渴望。
所以盡管團隊的創(chuàng)收很好，也做了很多大型PE和投資項目，對客戶、項目非常熟悉，但黃曉黎還是做了一個令所有人吃驚的舉動：辭去金杜律師事務(wù)所證券部合伙人一職，加入景林創(chuàng)建股權(quán)投資基金。
“對新鮮事物與生俱來的好奇心，使我的人生又有了一個更大轉(zhuǎn)型。”千帆過盡，黃曉黎選擇了與之前人生軌跡完全不同的道路去追尋、探索。
二、茶味人生，做投資如品茶 (一)在景林她學會了如何做基金
事實上，伴隨著中國資本市場成長起來的這一批證券律師和投資人有著很大的共通性，除了都非常熟悉資本市場外，他們所做的事情往往和企業(yè)成長有關(guān)，會伴隨著企業(yè)一點一點茁壯成長。
關(guān)于這一點，曾經(jīng)做過美特斯邦威、味千拉面等民營企業(yè)上市的黃曉黎有著格外深的感觸，因而在轉(zhuǎn)做投資的過程中，也相對容易很多。
“從開始什么都投，到有自己的投資理念，進行行業(yè)細分，我們一直都在跑步前進，在一段相對較短的時間擠入了行業(yè)前列。”
由于之前的客戶經(jīng)驗，黃曉黎知道一些基金的基本做法，但對于如何進行基金管理她并沒有把握。
“很感謝景林創(chuàng)始人蔣錦志先生當初找到我，并提供了這么的平臺，他做投資非常厲害，在業(yè)界以對公司的深入分析和價值投資理念而聞名。正因為有他在決策上的正確把關(guān)，我們才能邊走邊學，從一年發(fā)一期人民幣基金，到發(fā)自己的美元基金、VC基金，景林發(fā)展得非常迅速。”黃曉黎說。
僅僅6年時間，景林PE就成長為管理70億人民幣規(guī)模的兼具人民幣和美元基金的一級市場投資新貴，而景林的老牌業(yè)務(wù)二級市場更是管理了100多億美元基金規(guī)模，大資管的探索也在業(yè)內(nèi)屬于前列。
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(二)投資關(guān)鍵的核心是閱歷
景林給黃曉黎帶來的改變是巨大的，除了教會她如何管理基金，更讓她總結(jié)出了自己的一套投資理念與邏輯。
“投資關(guān)鍵的核心是閱歷，你要看得準人，更要看得見未來；其次，需要足夠勤奮，經(jīng)過實際比較來保證投的團隊在這個行業(yè)中是的；后，還要充分考慮到投資時機，這當然也和不同的基金投資策略相關(guān)，畢竟投資人的責任是為LP賺錢，時間成本一定要考慮進去。”
在黃曉黎看來，投資這件事說難其實也不難，只要看過足夠多的成長路徑，足夠多的人，自然會發(fā)現(xiàn)其中一些共性，找到一些投資的感覺。
“例如，我很喜歡喝茶，但如果沒有喝過足夠多的茶，沒有拿在一起比較，你是喝不出好壞的。如果沒有看到過那么多項目，沒有比較，也很難知道到底哪一個團隊是真正的。”
在黃曉黎看來，好的一級市場投資人都有自由的思想，喜歡研究新生事物、癡迷價值創(chuàng)造，天生更具有大道至簡、洞察本質(zhì)的能力。而好的創(chuàng)業(yè)者不僅要有足夠的閱歷和經(jīng)驗積累，還要有大格局和強執(zhí)行力。
當然不管投資人還是創(chuàng)業(yè)者，共性都是有什么樣的價值觀就會做出什么樣的投資或企業(yè)，只有具有正向、清晰的價值觀，勤奮的熱情才不會消失，那才是的馬達。
(三)投資的Timing很重要
在景林的日子里，黃曉黎除負責整體PE基金運營管理，還是消費和TMT兩個投資小組的負責人，在她看來這兩個行業(yè)的投資時機尤其重要。
“以連鎖服務(wù)和消費品為例，建立一個好的品牌沒有8年10年基本出不來，方向很容易選對，但做出來就需要強大的細節(jié)運營管理，需要時間去磨。所以，如果在比較早期投進去，真的需要等它成長，對于LP而言，可能不是一個好的投資標的。”
除此之外，互聯(lián)網(wǎng)的投資時機也很重要，因為它是一撥一撥的，更新?lián)Q代速度太快，“當初，因為沒有趕上平臺電商，我們只能投垂直電商，但終發(fā)現(xiàn)垂直電商是有問題的，獲客成本一樣，但它的頻次完全不一樣。在產(chǎn)品差異化方面也都沒有足夠空間，很難做得出來。”
終，景林并沒有投資垂直電商，而是選擇了一個線上多品牌電商——韓都衣舍。
有了電商投資的經(jīng)驗，景林在投資O2O時格外積極，趕上了O2O發(fā)展的多個重要節(jié)點。
“從邁外迪，到滴滴、大眾點評，以及打造后一公里快遞概念的達達，我們均成功囊獲。”黃曉黎不無驕傲地歷數(shù)著景林當時的輝煌戰(zhàn)績，“和對垂直電商的看法類似，在O2O的垂直細分領(lǐng)域(如洗衣、美容、寵物等)我們選擇了戰(zhàn)略性放棄。”
(四)互聯(lián)網(wǎng)投資要回歸商業(yè)本質(zhì)
畢竟，互聯(lián)網(wǎng)投資也要回歸商業(yè)本質(zhì)，終需要創(chuàng)造價值并且能夠讓這些價值變成利潤。電商和O2O的投資經(jīng)歷，給黃曉黎的大觸動是投資一定要選擇能夠成為平臺型的企業(yè)，或者處在細分產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點的項目，因為只有它們才有可能不斷沖破天花板或無法被替代。
三、精致生活下的精品基金：簡單而聚焦地關(guān)注金融 (一)我想追求簡單，那就是專注
在與黃曉黎的交談中，不難發(fā)現(xiàn)她所有思維模式圍繞的核心就兩個字：簡單。她希望能為一切事情找到簡單的方法。
而專注于自己想做的事情本身，其實就是她認為為簡單的一種辦法。
黃曉黎的嶄新征程開始于2015年，這一年她自己想做且專注的事情只有一件，就是籌建一個聚焦互聯(lián)網(wǎng)金融的精品基金——曦域資本。
“我想做一個更平衡的事兒，自己力所能及的一件事，而不是把太多精力都耗費在管理上，因為作為景林的PE創(chuàng)始合伙人和管理合伙人，管理工作占據(jù)了我大量時間。而且我也看到了金融的大好機會，可能真的就在這幾年。我覺得就算先只投好金融這一塊，應該也會有一個不錯的基礎(chǔ)。”
投資互聯(lián)網(wǎng)金融這一領(lǐng)域，黃曉黎確實有著得天獨厚的優(yōu)勢。除了在兩家律師事務(wù)所的深厚積累外，她自己也格外喜歡這個行業(yè)，在金杜時有一半的客戶是金融客戶，期間她還深度涉及和接觸了很多金融產(chǎn)品的創(chuàng)新項目。
(二)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，只有在金融領(lǐng)域才能爆發(fā)出大能量
事實上，近一年互聯(lián)網(wǎng)金融跟隨著P2P的腳步，從墜入低谷，輿論與監(jiān)管也日趨嚴格，然而在黃曉黎眼中，這仍然是一個潛力巨大的行業(yè)。在景林時，她就投了將近10家的互聯(lián)網(wǎng)金融早期項目。
“在互聯(lián)網(wǎng)和各個產(chǎn)業(yè)結(jié)合的紅利中，只有和金融在一起，才能爆發(fā)出它的大能量，同時，只有這個領(lǐng)域市場空間才是大的，能夠出來很多細分領(lǐng)域的大公司。”
通過對金融的長期跟蹤，黃曉黎發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)金融的成本實在太高了，而有了互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)在金融領(lǐng)域的應用，金融的成本則能大大降低，而且還可以輕松地觸達到傳統(tǒng)金融很難觸及的空白市場和用戶。
“比如互聯(lián)網(wǎng)，它的廣泛傳播、直接和用戶接觸的屬性，使其存在著為屌絲級用戶服務(wù)的可能，這是囿于成本的傳統(tǒng)金融完全達不到的。”黃曉黎說。
(三)監(jiān)管的問題正是互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大空間
除了技術(shù)維度的考量，她認為互聯(lián)網(wǎng)給金融監(jiān)管也帶來了巨大的挑戰(zhàn)。
“中國金融業(yè)的問題是，它從混業(yè)到分業(yè)，現(xiàn)在可能又要混。但是監(jiān)管是基于分業(yè)和分地域的，在互聯(lián)網(wǎng)時代這又將是監(jiān)管的一個不小障礙。”
黃曉黎認為，監(jiān)管地域的人為劃分，利益鏈條的固化，事實上卻給了互聯(lián)網(wǎng)一個巨大的空間。所以她強烈看好互聯(lián)網(wǎng)金融。
(四)沒有效率的配置和流動藏著機會
由于體制封閉、剛性兌付、投資拉動經(jīng)濟的政策、市場化程度不夠等等原因，中國金融資產(chǎn)中存在著極其沒有效率的配置和流動，大量資金無效地被國有企業(yè)和政府占據(jù)。在黃曉黎看來自上而下的改革其實極難推動，但市場化，尤其是互聯(lián)網(wǎng)、科技金融的介入，使人看到了一些自下而上的轉(zhuǎn)機。
“商業(yè)的本質(zhì)是讓資金更有效地配置，并得到流動，原有的方式很難達成。但互聯(lián)網(wǎng)是一個非常好的推動力，能夠做到更短的路徑內(nèi)把資金和好的資產(chǎn)對接起來，使金融資產(chǎn)得到有效、甚至更地運轉(zhuǎn)。”
黃曉黎做了一個非常有意思的類比，她認為中國傳統(tǒng)金融和傳統(tǒng)零售業(yè)十分相像，核心都是靠渠道(網(wǎng)點)推動，產(chǎn)品差異化不大。而這種層層下沉的渠道需要巨大的成本支持，并且信息得不到有效傳遞，地方割據(jù)明顯，管理成本極高。
而互聯(lián)網(wǎng)上來就是全國性市場，極其扁平的，尤其在普惠金融領(lǐng)域有極其強大的成本優(yōu)勢，用戶體驗也能做到極大提升。因此，未來必定會先在直接面對小微企業(yè)、個人消費者的金融領(lǐng)域，尤其是一些傳統(tǒng)金融的空白市場，先起來一批互聯(lián)網(wǎng)金融公司，從分享市場增量開始，一點點重塑某些細分領(lǐng)域的利益鏈條，進而開始侵蝕傳統(tǒng)金融的蛋糕，后在市場力量的逼迫下導致金融領(lǐng)域自下而上的全面改革。
四、至簡專注地聚焦金融領(lǐng)域的成長期項目 如果一定要給曦域資本一個定位，應該是專注于B輪、C輪融資的金融領(lǐng)域的精品基金。
股權(quán)投資領(lǐng)域，中國不乏早期風險基金和后端穩(wěn)健型大資金。
早期基金可以通過鋪人、鋪賽道的投資策略做到一定規(guī)模，并且由于投資門檻很低，單筆投資金額小，社會資金也會大量涌入；而后期追求穩(wěn)健收益的大資金更多，大家看看螞蟻、微眾、京東金融的融資就知道了，市場上錢并不缺。
但中間段的成長期項目呢？尤其是投資互聯(lián)網(wǎng)金融的門檻很高，懂互聯(lián)網(wǎng)的投資人有，但懂金融的投資人這個市場從來沒有機會積累過，因而，投資金融領(lǐng)域成長期項目的基金極其少。
“成長期項目很難做，嚴重依賴個人投資能力，而大一些的機構(gòu)沒有辦法通過投資策略去大規(guī)模執(zhí)行投資，尤其在沒有人才積累的金融領(lǐng)域。而把這個階段的項目投好，我認為別無他法，只有真正地放棄對管理規(guī)模的追求，嚴格按照投資能力去配比融資，并真正地扎下去專注地做，才能投到好項目。”黃曉黎這樣解釋道。
所以，黃曉黎在開始做的時候，就想好了從一個精品型的基金開始切入，然后找一條自己認為好也是擅長的賽道。目前，她地抓住互聯(lián)網(wǎng)金融這個點，并投入足夠的精力去抓住這一波機會。
“一般的投資機構(gòu)大的問題是投資決策、投資精力和自己的信息是不對等的，但現(xiàn)在自己做基金，深深參與其中，完全由自己決策，沒有信息差。”在她看來，這就是一個精品基金的做法，投得少、投得精，然后給這個項目足夠的增值服務(wù)和時間。
五、她看好的三類互聯(lián)網(wǎng)金融團隊 事實上，在創(chuàng)業(yè)項目中找到整個領(lǐng)域比較TOP的團隊相當困難，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，難判斷的就是人。
黃曉黎所看好的互聯(lián)網(wǎng)金融團隊主要有三類，是做互聯(lián)網(wǎng)金融比較早的人；第二是互聯(lián)網(wǎng)加傳統(tǒng)金融人的組合；第三是傳統(tǒng)金融中做技術(shù)的人，因為他又懂業(yè)務(wù)，又懂技術(shù)。其實，傳統(tǒng)金融公司，尤其是像招商銀行個人信貸中心這樣的單位技術(shù)實力相當強大，他們相當于是游走在技術(shù)核心圈的一批人，能量一旦爆發(fā)出來會極為強悍。
“互聯(lián)網(wǎng)金融對金融業(yè)務(wù)的要求很深，試錯成本比較高，甚至有人總結(jié)說，金融沒有回頭路，所以我喜歡投的還是那些既懂技術(shù)，又懂業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)，還要能帶領(lǐng)團隊的人，因為他們在行業(yè)內(nèi)的積累很深、很厚、很扎實。”
六、我也許就是他們大的BD 雖然對項目、團隊的挑選很嚴苛，但一經(jīng)投資，黃曉黎提供的各種增值服務(wù)卻相當全面而周到，除了定期見面開會，幫助團隊解決問題外，她會給所投企業(yè)提供戰(zhàn)略上的建議，引薦各方面資源，甚至還會轉(zhuǎn)變角色，成為企業(yè)大的BD，逢人就幫他們推薦和擴展業(yè)務(wù)。
“這就是精品基金的好處吧，我有充分的時間和他們相處。而且女人天生愛分享，尤其是自己喜愛的事物，如果這個事情是對社會創(chuàng)造價值的，并且各方共贏，為什么不讓資源多些人來共享呢！我在景林做VC基金的時候就提出跨界、連接、共享；這個時代，連接可以創(chuàng)造價值。而我除了為LP賺錢之外，大的成就感來自于各種資源的跨界連接，然后創(chuàng)造出新的價值，大家分享，利己利他！”黃曉黎笑言。
